Опасный оптимизм экономического роста

Рост экономики СШАЭксперты из США начинают почти каждый год по окончании финансового кризиса с розовых надежд, и 2014-й не стал исключением. Фондовые биржи оживились, улучшаются потребительские настроения, и провидцы от экономики дают еще более высокие прогнозы роста на этот год.

Американский индекс акций S&P 500 (фондовый индекс, в корзину которого включается пятьсот компаний США, которые имеют наибольшую капитализацию) достиг рекордно высокой отметки, поднявшись за 2013-й на 30%, что стало крупнейшим годовым прыжком почти за два десятилетия. Похоже, при поддержке Соединённых Штатов Америки мировая экономика может вырасти почти на 4% (на основе паритета покупательной способности), то есть почти на целый процентный пункт быстрее, чем за прошлый год. Это стало бы лучшим показателем за несколько лет.

Однако в шуме новогодних поздравлений не стоит забывать, что почти каждый год после финансового кризиса радужные надежды заканчиваются разочарованием. На этот раз наибольшую опасность несет сам оптимизм.

Читайте также: Список первоочередных задач для супердержавы

Везде в богатых государствах дела идут к лучшему. В экономике Великобритании набирает размах процесс выздоровления. Экономика Японии видится достаточно сильной, чтобы справиться с ожидаемым вскоре повышением потребительского налога. Даже в Европейском Союзе будущее немножко прояснилось. Но тон в процессе оздоровления задает именно Соединённые Штаты Америки.

Рост экономики США опирается на прочные основы. Во-первых, баланс домохозяйств и бизнеса в хорошем состоянии. В отличие от европейцев, которые почти не уменьшили частной задолженности, американцы уже вышли из тяжелого похмелья после финансового кризиса. Об этом свидетельствует оживление динамики цен на жилье. Во-вторых, благодаря дешевой энергии, многолетнему сдерживанию роста заработной платы и относительно слабеющему доллару США стали конкурентоспособными. Вместе эти два фактора ускорили рост количества рабочих мест, а это вместе с повышением цен на акции означает, что США ожидают более интенсивные потребительские расходы и увеличение инвестиций. Наконец, фискальное давление ослабевает. В 2013 году федеральное правительство изъяло из экономики 1,75% ВВП в виде увеличения налогообложения и уменьшение расходов. Недавно достигнутое бюджетное соглашение поможет в этом году облегчить налоговое бремя до 0,5% ВВП. Все эти факторы могут поднять рост экономики США в 2014-м году примерно до 3%, что намного превышает прогноз на основе тенденций.

Рост расходов американского бизнеса и домохозяйств, в свою очередь, будет способствовать спросу на товары и услуги во всем мире - от Китая до Германии. Аппетит на импортные товары в США уже не тот, что прежде (дефицит текущего счета упал до самой низкой за 15 лет отметки: 2,2% ВВП), но экономика США настолько велика, что увеличение расходов будет способствовать экспорту во всем мире. Следовательно, эти стимулы к росту усилят уверенность на внутренних рынках везде - от Европы до Японии.

Читайте также: Бюджетный кризис в США: причины и последствия

Проблема, однако, в том, что торговые каналы не единственный и даже не основной способ влияния экономики США на остальной мир. Финансовые рынки оказывают куда более мощное влияние, о чем свидетельствуют нынешние всплески цен на акции. С выздоровлением экономики США инвесторы, возможно, будут ожидать, что Федеральный резерв начнет первое повышение процентных ставок раньше запланированного срока (середины 2015 года). Это может резко увеличить доходность облигаций.

Представители Федерального резерва дали понять, что даже при замедлении темпов покупки облигаций не будут спешить поднимать ставки. Но чем быстрее будет расти экономика США, тем сильнее инвесторы будут подвергать это обещание сомнения. В Британии быстрый рост уже породил ожидания того, что Английский банк увеличит процентные ставки, хотя он заявляет, что не имеет никакого намерения это делать. Если рост экономики США вызовет резкое повышение доходности облигаций, оно может навредить именно себе. А если учитывать влияние Федерального резерва на мировые валютные условия, то это может затормозить рост во всем мире.

Самоуспокоенность тоже таит в себе опасность. Политики всегда охотнее приписывают себе заслуги в экономическом росте, чем проводят жесткие реформы. Последние новости из еврозоны, где создание банковского союза в ЕС спускают на тормозах, как раз и свидетельствуют о легкомыслие, порожденном улучшением на экономическом фронте. Проблема в том, что в богатых государствах список необходимых мероприятий еще очень долгий. В США огромная армия долгосрочных безработных и быстро растут списки нетрудоспособных - кандидатов на социальную помощь. В Британии и дальше будет сохраняться опасная зависимость от роста цен на жилье, если государство не проведет либерализации правил планирования и не начнет больше инвестировать в аэропорты, дороги и прочую инфраструктуру. Еврозона не сможет обеспечить себе подлинного процветания, пока не ликвидирует избытка частной задолженности и не вернет молодежь на рынок труда. Вот об этом стоит помнить во время приступов оптимизма.

По материалам: The Economist


...
  1. Последние новости
  2. Популярные новости

Популярные новости сегодня

загрузка...
Шенгенская виза: категории и оформление рейтинги Украины
Реклама

Это интересно...

Соглашение об ассоциации

Мероприятия в ЕС

О нас

Метки