Свежее дыхание или как обеспечить восстановление экономики богатого мира?

восстановление экономикиПо прогнозам экономистов, 2014 год должен был ознаменовать подъем мировой экономики. Зато, хотя восстановление после глубокой рецессии продолжается уже почти пять лет, у богатого мира она до сих пор кажется слабой, пишет The Economist.

В Первом квартале ВВП США вырос лишь на 0,1% в годовом исчислении. Рост в странах еврозоны составил всего 0,8%, то есть вдвое меньше, чем ожидалось. Некоторые проблемы являются временными (скажем, неблагоприятные погодные условия в США), да и не во всех странах экономика ослабляется. Например, темпы роста возросли в Великобритании и Германии, переживает период подъема также Япония. Большинство аналитиков до сих пор надеются, что до конца года рост наберет обороты.

Однако причин для тревоги достаточно. В нескольких крупных европейских странах, в частности в Италии и Франции, стагнация все ощутимее. В апреле налог на потребление повысила Япония, поэтому темп роста должен замедлиться по крайней мере временно. В США затормозилось восстановление рынка жилья. Кроме того, во всем богатом мире доходность до погашения долгосрочных государственных облигаций - барометр ожиданий инвесторов относительно экономического роста и процентных ставок - резко упал. В течении американских десятилеток (2,5%) он потерял половину процентного пункта по сравнению с концом 2013-го. Если учесть, что к экономическому подъему американцы обычно направляются около пяти лет, то, вероятно, сейчас речь идет про следующую рецессию, при этом США даже не успели нарадоваться никаким существенным ростом.

Читайте также: Опасный оптимизм экономического роста

Как предотвратить такое развитие событий? Стандартное решение: центральные банки должны на длительное время смягчить монетарную политику. Проблемы еврозоны существенно связаны с консерватизмом Европейского центрального банка (ЕЦБ), что давно сопротивляется внедрению нестандартных мер, т.е. денежно-кредитного смягчения, несмотря на то, что регион оказался опасно близко к перспективы дефляции. К счастью, ЕЦБ сообщил, что планирует принять меры на своем следующем заседании, которое состоится в июне.

Однако, хоть мягкая монетарная политика и является необходимой для активного восстановления, этого мало. На самом деле чрезмерная зависимость от регуляторов является существенной причиной нынешнего замедления. В последние годы денежно-кредитная политика была главным - а нередко и единственным - инструментом поддержания роста богатого мира. Фискальная политика работала в обратном направлении: практически все богатые страны уменьшали дефициты бюджетов, и в основном стремительными темпами. Мало кто из них проявлял готовность к проведению глубинных реформ для стимулирования совокупного предложения (производства), которые могли бы улучшить производительность и побудить компании к инвестированию. Соглашения о свободной торговле забуксовали. Обещанное углубления европейского единого рынка - в сфере цифровой торговли или услуг - остается пустым обещанием.

На этом неблагоприятном фоне успешно действуют центральные банки. Показатели роста были настолько устойчивыми, что экономисты заговорили про новое «Большое замедление» - эпоху макроэкономической стабильности, которая предшествовала мировому финансовому кризису. К сожалению, стабильность при низком темпе роста и небольшие процентные ставки больше влияют на цены активов, чем на реальные инвестиции, а также угрожают образованием финансовых пузырей задолго до того, как экономики будут обеспечены полной занятостью населения.

Читайте также: Там где другие валюты теряют, доллар может выиграть

Стремясь избежать такой ситуации, центральные банки могут, как вариант, использовать регуляторные инструменты, чтобы противостоять чрезмерному удорожанию активов. Больше всего нуждается в таких мероприятий Великобритания, на жилищном рынке которой есть тревожные признаки. Действительно, необходимой является также более сбалансированная стратегия роста, что не настолько тесно связана с центральными банками.

Такая стратегия должна иметь две составляющие. Во-первых, увеличение государственных инвестиций в инфраструктуру. Ведь, начиная от американских аэропортов и заканчивая степенью проникновения широкополосной связи в Германии, в этой сфере большинство стран богатого мира имеют существенные недостатки. Займы на инфраструктуру по самым низким процентным ставкам будут способствовать росту сегодня, а также, в перспективе, к тому же возобновление меньше зависеть от частного долга. Во-вторых, необходим ряд реформ для стимулирования совокупного предложения. Кроме очевидных преимуществ развития свободной торговли каждая страна богатого мира имеет множество возможностей для внутренних реформ: от пересмотра норм, которые тормозят жилищное строительство в Великобритании, к модернизации неэффективной системы обучения персонала в США.

Прогресс в этих сферах обеспечит надежнее и стабильнее рост, а также уменьшит вероятность начала новой рецессии - с почти нулевыми процентными ставками (в таких обстоятельствах давать совет проблемам особенно тяжело). Однако для этого понадобятся политики, которые различают бюджетное расточительство и рациональные займа, а к тому же являются достаточно смелыми для проведения непопулярных реформ.


...
  1. Последние новости
  2. Популярные новости

Популярные новости сегодня

загрузка...
Шенгенская виза: категории и оформление рейтинги Украины
Реклама

Это интересно...

Соглашение об ассоциации

Мероприятия в ЕС

О нас

Метки